مايكل سترين يكتب الدين الذى لا يجب تسميته

أصدرت نائبة الرئيس الأمريكي كامالا هاريس مؤخرا دليلا تفصيليا للسياسة. ولم يذكر الكتيب عبارة “الدين القومي” إلا مرة واحدة.

في المناظرة الرئاسية الأميركية التي جرت الشهر الماضي، لم يتم ذكر كلمة “دين” على الإطلاق، ولم تذكر كلمات مثل “الإيرادات”، و”الإنفاق”، و”الميزانية”.

من العدل أن نقول هنا أن هاريس ذكرت عجز الميزانية في كتيب سياستها ومرتين خلال المناظرة، حيث ادعت أن الخطة الضريبية للرئيس السابق دونالد ترامب ستؤدي إلى تفاقم العجز وأن سياساتها كانت أكثر مسؤولية من الناحية المالية، ولكن بخلاف إشارة موجزة هنا أو هناك، لا انخراط المرشحين في نقاش جدي حول المسار المالي الكارثي للبلاد.

والحقيقة هي أن ديون أمريكا تسلك طريقا خطيرا للغاية، والصمت ليس حلا. وفي الثمانينيات والتسعينيات، كانت نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 39%. وبحلول عام 2010، ارتفعت إلى 60.6%.

ويتوقع مكتب الميزانية غير الحزبي في الكونجرس أن ينمو الدين الوطني بشكل مطرد لعقود من الزمن، بما يعادل إجمالي الناتج الاقتصادي بحلول عام 2025، ثم يرتفع إلى 122.4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2034.

وقد يزعم بعض المراقبين أن إلقاء اللوم عن العجز البنيوي على الإنفاق أو الإيرادات يشكل أسلوباً محاسبياً معيباً أو تحليلاً اقتصادياً ذا دوافع سياسية، لأن العجز يمثل فجوة (الإيرادات مطروحاً منها الإنفاق).

وأنا لا أتفق معهم، لأن اختلال التوازن المالي في أميركا يرجع إلى الإنفاق الحكومي المفرط، وليس الافتقار إلى العائدات الضريبية.

وخلال الفترة من 1974 إلى 2023، بلغ متوسط ​​الإيرادات الضريبية 17.3% من الناتج المحلي الإجمالي، في حين بلغ متوسط ​​الإنفاق الحكومي 21%.

وبحلول عام 2034، يتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن تكون الإيرادات الضريبية أعلى قليلا من هذا المتوسط، عند مستوى 18% من الناتج المحلي الإجمالي، ولكن الإنفاق الحكومي سيكون أعلى كثيرا، عند مستوى 24.9%.

وبالتالي، يمكننا أن نعزو ارتفاع الدين الحكومي إلى النفقات، التي من المتوقع أن تنمو بشكل أسرع من الإيرادات.

ومن المتوقع فضلاً عن ذلك أن تنمو ثلاث فئات فقط من الإنفاق على مدى العقد المقبل الضمان الاجتماعي، والرعاية الطبية لكبار السن، وأقساط الفائدة على الديون المستحقة (والتي من المتوقع أن تتجاوز ميزانية الدفاع هذا العام).

ومن المتوقع أن ينخفض ​​الإنفاق الحكومي على كل شيء آخر ــ من المؤسسة العسكرية والتعليم إلى البحث العلمي والمتنزهات الوطنية .

وعلى هذا فإن معالجة المشكلة المالية التي تواجهها أميركا تتطلب الاعتماد بشكل كبير على تخفيضات الضمان الاجتماعي والرعاية الصحية لكبار السن.

وبطبيعة الحال، فإن زيادة الإيرادات الضريبية من شأنها أن تقلل العجز. ولكن حتى السماح بانتهاء التخفيضات الضريبية لعام 2017 بالكامل ــ وهي السياسة التي لا يدعمها ترامب ولا هاريس ــ لن يكون كافيا لمنع الدين من النمو إلى مستويات غير مستدامة في الأمد البعيد، نظرا للزيادة المتوقعة في الإنفاق.

وفقًا لنموذج الديون الذي طورته لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة، فإن إلغاء التخفيضات الضريبية لعام 2017 بالكامل، إلى جانب فرض الضرائب على أرباح رأس المال وأرباح الأسهم كدخل عادي، من شأنه أن يقلل نسبة الدين المتوقعة إلى الناتج المحلي الإجمالي في عام 2050 بمقدار أربع نقاط مئوية فقط. من 155.% إلى 151%.

ومع وجود العديد من الأحداث المالية الكبرى التي تلوح في الأفق، فلا بد من ممارسة الضغوط على ترامب وهاريس لمعالجة هذه القضية. فبادئ ذي بدء، سوف تنتهي أغلب التخفيضات الضريبية لعام 2017 في العام المقبل.

فكيف يفكر المرشحان في إصلاح قانون الضرائب في ظل التحديات المالية التي تواجه البلاد

وفي عام 2035، سوف يفلس الضمان الاجتماعي، وسوف ينضب صندوق التأمين الصحي للمسنين التابع لبرنامج الرعاية الطبية في العام التالي.

تختلف هذه التقديرات من أمناء البرنامج بمرور الوقت اعتمادًا على مجموعة متنوعة من العوامل، لكن الأموال قد تنفد في وقت أبكر مما هو متوقع حاليًا.

أعلن كل من ترامب وهاريس معارضتهما لخفض الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية لكبار السن، ولكن لم يجيب أي منهما على الأسئلة الواضحة في ضوء ارتفاع الديون، كيف يمكن تجنب مثل هذه التخفيضات لماذا يعتبر تجنبه هو الخيار الأفضل

من المعقول أن هاريس، إذا فازت في نوفمبر وأعيد انتخابها في عام 2028، يمكن أن تترأس عملية إعادة هيكلة واسعة النطاق لهذه البرامج إذا أفلست الصناديق الاستئمانية أثناء ولايتها، وهذا يجعل الأمر أكثر أهمية أن نسأل كيف ستفعل ذلك التعامل مع مثل هذه المهمة.

يعد الدين الوطني أحد أكثر القضايا إلحاحًا التي تواجه الولايات المتحدة، وإذا ترك دون رادع، فقد يؤدي إلى إثارة أزمة مالية حيث يؤدي تآكل ثقة المستثمرين إلى زيادة كبيرة في أسعار الفائدة.

وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تقلبات سوق الأسهم وارتفاع مدفوعات الفائدة للحكومة الفيدرالية.

وعلى نحو مماثل، قد يؤدي العجز المتزايد إلى ارتفاع مفاجئ في التضخم المتوقع، وهو ما من شأنه أن يفرض ضغوطاً على بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لحمله على رفع أسعار الفائدة.

وقد تحدث مثل هذه الأزمة في المستقبل، لكن الديون تلحق الضرر بالاقتصاد منذ عقود.

ووفقاً لمكتب الميزانية في الكونجرس، فإن كل زيادة بمقدار دولار واحد في العجز الفيدرالي تؤدي إلى خفض الاستثمار الخاص بنحو 33 سنتاً.

ونتيجة لهذا فقد أصبح المخزون الأميركي من رأس المال أصغر حجماً، الأمر الذي يجعل العمال أقل إنتاجية، ويخفض الأجور، ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تقليص المشاركة في قوة العمل.

وعلى هذا فإن ارتفاع الديون أدى تدريجياً وبشكل مطرد إلى تآكل أسس الرخاء والازدهار. وإلى جانب هذه الأضرار المباشرة، فإن ارتفاع العجز ينطوي على تكاليف الفرصة البديلة. وتؤدي النفقات الكبيرة على خدمة الدين إلى تقليص الحيز المالي اللازم للاستثمار في الدفاع الوطني، والبحث العلمي، والسياسات الرامية إلى توسيع الفرص الاقتصادية.

في الواقع، قد يستنتج أي مراقب عاقل لانتخابات عام 2024 أن هاريس وترامب يتفقان على القليل جدًا، لكن يبدو أنهما متفقان على ضرورة تجاهل إحدى أهم القضايا التي تواجه الولايات المتحدة خلال الحملة الانتخابية وتركها دون معالجة خلال الحملة الانتخابية التالية. فترة رئاسية. إنهم يتفقون أكثر من معظم الناس عندما يتعلق الأمر… الأمر يتعلق بالمستقبل الاقتصادي لأميركا.

المصدر Project Syndicate بقلم مايكل سترين، مدير دراسات السياسة الاقتصادية في معهد إنتربرايز الأمريكي